节后需求季节性回落 鸡蛋中长期维持偏空思路

1、从长期趋势上来说，供给逐渐增加的悲观预期持续对2024年价格施压。进入三季度，在旺季需求逐渐来临的背景下，延续下行趋势。8月中旬，在现货价格持续上行的提振作用下，触底反弹。从合约间表现来看，由于现货对近月合约影响较大，近月合约涨幅大于远月合约。中秋节过后，旺季需求对价格的支撑作用减弱，期货回调。

2、受到供给增加对现货市场的影响，2024年蛋价旺季不旺成为市场共识。但从价格走势来看，在三季度旺季需求的提振作用下，现货价格延续上行趋势，但高点低于去年同期。根据卓创样本点统计的数据显示，9月12日，鸡蛋现货价格达到全年最高点5.31元/斤，较二季度末上涨1.36元/斤，较去年同期低0.25元/斤。中秋节过后，鸡蛋现货价格季节性回调，截至9月27日，中国褐壳鸡蛋日度均价4.68元/斤，较高点跌0.63元/斤。

3、根据卓创资讯已公布的补栏数据进行推测，5月育雏鸡补栏环比小幅下降，对应9月新增开产小幅下降。另外，样本点统计的9月老鸡累计淘汰大于8月，预计9月在产蛋鸡存栏较8月稳定或小幅下降。但从长期趋势来看，未来在产蛋鸡存栏延续增加趋势预期不变。养殖利润较为可观，与此同时，饲料成本延续下降趋势，对养殖端补栏意愿存在一定提振作用，未来供给大概率对蛋价施压。需求方面来看，中秋、国庆过后，节日提振作用减弱，需求季节性回落，再次对蛋价形成利空。中长期维持偏空思路，关注国庆假期需求变化以及周边商品变化对鸡蛋市场的影响。